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所谓管理费用,是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营而发生的各项费用。所以,该项费用与销售收入的比重体现了一家企业的行政管理效率。,s;n;`D3RU3@J# d" ~ ^1 a" `$ i
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研究管理费用的意义还不仅仅于此,纸面上看,这只是企业用以记录期间费用的一个科目,但实际上,管理费用是交易“藏污纳垢”的项目,企业管理者违规使用公司资金,非法行为的专业,多列入管理费用项下。8B5}dl[
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此外,管理费用还是企业操纵利润的工具,无论是坏账准备,还是存货跌价准备,都可以被企业管理者用来虚增或平滑盈利。*k,{yG$hk%R0 }: m4 ]. V% A1 Q7 r4 P& x! k) U
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据《投资者报》研究部的统计,2009年,A股公司中管理费用最高的公司是工商银行[4.28 2.64%],达到1017亿元,这一数字相当于土库曼斯坦2009年的GDP,并且高过86个国家的GDP。而最低的*ST九发[5.30 2.71%]只有29万元,仅为工行的35万分之一。j(wNJ7[yO
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通过计算管理费用占营业收入的比重,结果2009年管理费用控制得最出色的A股公司是内蒙华电[7.09 2.01%],该比重仅有0.22%,而最高的是ST方源[7.04 -2.90%],达到3392%。2lta_ d/v1w)H: x9 w9 D2 |9 p Q% c9 U9 Z
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工行管理费用超千亿 O DH!L'w6u'Wm. Z) P1 M3 e5 D: R# ` |* Y1 B7 c
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总体来看,A股公司2009年的管理费用控制水平较2008年有所下降,这体现在两方面:首先,平均每家公司的管理费用额由2008年的4.7亿元突增至5.3亿元,增长幅度达到13%;而占营业收入的比重则由上一年的7.3%提高到8%,升了0.7个百分点。+ \$ C( F; C9 l& @, Y: b
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根据行业维度,2009年管理费用水平最高的是金融业,该行业去年每家公司的管理费用额高达117亿元,是A股平均水平的22倍。而纺织服装业的上市公司管理费用水平最低,每家公司只有0.87亿元,仅为银行业的1/134。3Ct!n(R
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2009年管理费用增长最快的行业是建筑建材业,同比增幅达到26.4%,而增速最低的交通运输业上市公司只有2.6%。9|slNh$^
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从公司层面看,去年管理费用额最高的A股公司是工商银行,达到1017亿元。
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这一数字是A股市场管理费用较少的1473家公司的总和,是457家销售额较低的A股公司的收入总和,相当于土库曼斯坦2009年的GDP(注:土库曼斯坦2009年GDP为153.27亿美元,折合人民币约为1045亿元,在全球191个国家中排名第104位),并且超过了IMF公布的其中86个国家的GDP。 RDx9C;M(D
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导致金融业管理费用高的主要原因是该行业过高的管理层薪酬水平,根据工商银行2009年报披露,在该行1017亿元的管理费用中,给职工支付的工资奖金以及福利等就达到605亿元,占比近六成。]+W#y5k!y7d"c
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根据此前《投资者报》研究部制作的2009年上市公司高管薪酬排名,金融服务业上市公司的高管平均年薪在A股各行业中最高,达到人均99.2万元。et;f3 J) {/ h& [6 w2 B
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作为一项反映行政管理支出的期间费用,管理费用占营业收入的比重(即管理费用率)越低,代表公司的费用控制能力越优秀,行政管理的效率越高。^DW3EG*Y'S8M!I8 [. j& ]; F0 I( n
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根据我们的统计,2009年,A股公司中管理费用率最高的公司是ST方源,达到3292%,出现这一极高值的因素是,公司去年的营业收入异常地大幅下降,由上一年的3.9亿元突降到180万元,与此同时,公司的管理费用却不降反升,由2008年的3213万元增长至5926万元,这使得管理费用率异常提高,而最低的公司是内蒙华电,仅有0.22%。pg2Mr2A
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尽管同行业公司之间的横向对比更具价值,但行业之间的管理费用率依然有趣,这可以反映不同行业的特性。)J6i5Lg|@0t; D/ j/ m' }# v% y) S$ G/ R
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例如,管理费用率最低的行业是零售,只有2.9%,这是因为该行业固有的庞大销售规模所致。而管理费用率最高的行业依然是金融,2009年达到26.4%。3F ?|%WJZ8yT/ `6 l2 z; r3 M
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